中國保險投資基金

設立背景

保監會(huì )助力推動(dòng)保險資金運用市場(chǎng)化改革，保險資金配置更加多元，風(fēng)險得到分散，收益明顯提升，并有力地促進(jìn)了實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展和轉型升級。

2008-2015年保險業(yè)原保險保費收入占GDP的比重保持在3%左右波動(dòng)，2014年上升至3.18%，2015年第一季度達5.99%，預計未來(lái)這一比例將繼續提高。

截至2015年5月末，保險業(yè)投資國家重大項目和民生領(lǐng)域合計備案規模1.2萬(wàn)億元，投資形成了一批有影響力的項目，比如160億元的京滬高鐵項目、450億元南水北調項目、360億元中石油西氣東輸管道項目等。最近，保險機構還認購了665億元鐵路發(fā)展基金優(yōu)先股。[1]

2015年6月29日，國務(wù)院批復原則同意《中國保險投資基金設立方案》，設立中國保險投資基金。[2]

基金定位

基金是主要由保險機構依法設立，發(fā)揮保險行業(yè)長(cháng)期資金優(yōu)勢的戰略性、主動(dòng)性、綜合性投資平臺。

一是作為直接投資基金，滿(mǎn)足國家經(jīng)濟戰略、混合所有制改革等產(chǎn)生的市場(chǎng)需求。

二是作為母基金，對接國內外各類(lèi)投資基金，特別是有政府參與、投資領(lǐng)域類(lèi)似的其他投資基金。

基金運作遵循安全性、收益性、流動(dòng)性原則，堅持商業(yè)可持續發(fā)展，發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，落實(shí)國家經(jīng)濟發(fā)展戰略，擴大重大項目資本金來(lái)源和直接融資規模，提升資金運用效率。[3]

組織形式

基金采用有限合伙制，設1名普通合伙人和若干有限合伙人。保險資產(chǎn)管理公司等機構出資設立中保投資有限責任公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)中保投資公司)。中保投資公司擔任普通合伙人，負責基金設立、募集和管理。中保投資公司以社會(huì )資本為主，股權分散，不形成控股股東，遵守合伙企業(yè)法關(guān)于國有獨資公司、國有企業(yè)不得成為普通合伙人的規定。有限合伙人由保險機構等合格投資者擔任。基金設立、募集和管理遵循法律法規規定和市場(chǎng)規則。

基金規模

基金總規模預計為3000億元。首期1000億元，存續期限5-10年，投資期后可發(fā)起設立后續基金。初期從整合現有保險資金投資項目入手，新項目融資實(shí)行分期募集。基金存續期間，有限合伙人可以向其他合格機構投資者轉讓基金份額實(shí)現退出。

基金主要向保險機構募集，保險機構出資不低于基金總規模的80%。基金募集采用認繳制，認繳資金根據實(shí)際投資進(jìn)度實(shí)繳到位。基金募集遵循市場(chǎng)化原則，向投資者充分披露信息并提示風(fēng)險，投資者自主判斷投資價(jià)值和風(fēng)險，自行決策出資。基金根據投資需要，可按照法律法規等規定向有關(guān)金融機構融資。

投資范圍

基金緊密?chē)@國家產(chǎn)業(yè)政策和發(fā)展戰略開(kāi)展投資，主要投向"一帶一路"、京津冀協(xié)同發(fā)展、長(cháng)江經(jīng)濟帶等戰略項目，拉動(dòng)力強、社會(huì )經(jīng)濟效益好的棚戶(hù)區改造、城市基礎設施、重大水利工程、中西部交通設施、新型城鎮化等基礎設施建設，國際產(chǎn)能合作和"走出去"重大項目等。基金和中保投資公司應在協(xié)議和章程中明確直接投資基礎設施建設的最低比例。在此基礎上，基金可投資于戰略性新興產(chǎn)業(yè)、現代物流、健康養老、能源資源、信息科技、綠色環(huán)保、中小微企業(yè)等領(lǐng)域。

基金投資形式主要包括上市和非上市股權、優(yōu)先股、債權、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，以及股權基金、并購基金、夾層基金等各類(lèi)投資基金。

基金管理

基金根據合伙企業(yè)法設立，組建合伙人大會(huì )和投資顧問(wèn)委員會(huì )，健全運行機制。中保投資公司根據公司法規定，設立股東會(huì )、董事會(huì )和監事會(huì )，建立現代企業(yè)制度。按市場(chǎng)化方式組建管理團隊，或聘請專(zhuān)業(yè)管理機構進(jìn)行基金管理，并建立有效激勵約束機制。

基金投資具體項目，遵循依法合規、平等協(xié)商、互惠互利原則進(jìn)行選擇和決策，交易結構和收益安排應當既有利于支持國家重大項目建設，也有利于調動(dòng)參與主體積極性，防范投資風(fēng)險。基金可設立專(zhuān)項子基金，開(kāi)展特定領(lǐng)域投資，提高管理運行效率。基金與子基金之間應合理配置管理資源，建立有效風(fēng)險隔離機制。

退出機制

基金以股權方式投資的，采取公開(kāi)上市、"新三板"掛牌、股權轉讓、股權回購、股權置換等方式退出;以債權方式投資的，應當明確投資期限和增信安排，按投資協(xié)議約定到期退出;以?xún)?yōu)先股或夾層基金等方式投資的，應明確股權回購、股權轉讓等退出方式。基金應當按照有關(guān)規定和市場(chǎng)化原則，與項目方約定發(fā)生重大不利情形的退出方式，保障基金資產(chǎn)安全。

監督管理

保監會(huì )牽頭組織籌建基金，制定相關(guān)規則，依法對基金設立、運營(yíng)等進(jìn)行監督管理，防范基金運作風(fēng)險，并在償付能力監管政策等方面給予適當支持。建立基金與國家宏觀(guān)管理部門(mén)的項目信息溝通機制，主要提供服務(wù)，不得干預基金投資決策。

主要影響

中國保險投資基金的成立將有利于保險業(yè)發(fā)展和國家經(jīng)濟建設。

對保險業(yè)來(lái)講，隨著(zhù)保費規模的增加，保險公司資本運轉將更為充足，中國保險投資基金的設立為保險機構提供保險金對接國家戰略和重大工程建設的機會(huì )，比如"一帶一路"、京津冀協(xié)同發(fā)展以及長(cháng)江經(jīng)濟帶建設等，成為保險行業(yè)長(cháng)期資金的綜合性投資平臺。

對國家經(jīng)濟建設來(lái)講，保險行業(yè)擁有較強大的保費規模，保險投資基金的設立可充分發(fā)揮保險資金的資本優(yōu)勢，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展和轉型，一方面可對接國家經(jīng)濟戰略、混改等市場(chǎng)需求，另一方面可通過(guò)投資為實(shí)體經(jīng)濟提供股權投資以及引導長(cháng)期資金支持成長(cháng)前景較好的行業(yè)和領(lǐng)域，促進(jìn)經(jīng)濟轉型。